不同债券的利率是不一样的，为什么呢？想想如果5年国债的收益率是3%，那么一个企业发行一种5年的债券，它的利率应该定在多少？显然要高于3%，否则傻子才去买，因为企业是可能违约的，而国家会违约吗？所以，不同债券的利率本来就该不一样。

那么如果是两家企业A和B，两边都发行5年债券，那么它们的利率相同吗？这不好说，如果两家的信誉差不多，那么它们的利率可能是一样的；反过来，信誉越高则利率越低。这里的原理与前面国债的例子也一样，反正风险越高利率也就越高。为了方便投资者购买债券，不同国家和机构都会定期评估各家公司的情况，给它们定一个级别。如果一家企业的等级比较高，那么对它肯定是有利的，因为发债的利率可以定的比较低，相当于融资成本下降了。至于投资者应不应该相信评级机构的定级呢？大家自己琢磨～

回到信用利差。一个最简单的观察方式就是看某个级别的公司债券利率与国债的差。这个差值会随着市场波动上下起伏，而这种变化是有比较深刻的含义的。如果利差变小，说明投资人认为市场上风险在变小，所以愿意去购买那些信誉较差公司的债券，去追逐高收益；反之，则大家抛售高收益债券，转而投向国债。所以，信用利差是观察市场上风险偏好的直接指标之一。

这里给出一个指数，追踪美国高收益债利率与国债之间的利差，看这里。基本上这个指数的走势与大盘（比如s&p500）是相反的，但内在含义是不同的。